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| 코스피 전망: 'Sell in May' |
코스피가 장중 6700선을 돌파하며 사상 최고치를 경신하자마자, 많은 투자자의 머릿속에는 5월엔 팔아라(Sell in May)라는 오래된 주식 격언이 떠오르고 있습니다. 4월 한 달간 30%가 넘는 급등세를 보인 만큼, 지금이라도 수익을 실현하고 시장을 떠나야 할지, 아니면 추가 상승을 기대하며 버터야 할지 초조한 개미들의 고민이 깊어지는 시점입니다.
역사적으로 5월부터 가을까지 증시가 약세를 보였다는 통계는 여전히 유효할까요? 전문가들의 냉철한 분석과 5월 주식 시장 전망, 그리고 우리가 반드시 주목해야 할 핵심 변수를 완벽하게 정리했습니다.
Sell in May, 왜 공포의 격언이 되었나?
통상적으로 국내외 증시는 5월을 기점으로 상승 모멘텀이 둔화하는 패턴을 자주 보여왔습니다. 이는 연초에 유입되었던 유동성 효과가 시간이 지나며 서서히 약해지고, 기업들의 하반기 이익에 대한 기대감 역시 연초보다는 낮아지는 경향이 있기 때문입니다.
IBK투자증권의 분석에 따르면, 2000년 이후 코스피의 5월 평균 등락률은 겨우 0.3%에 불과했습니다. 특히 5월부터 10월까지의 평균 수익률은 겨울철에 비해 상대적으로 저조한 모습을 보였습니다. 이러한 과거의 경험적 데이터가 투자자들에게 5월 초 차익실현에 대한 욕구를 자극하는 강력한 근거가 되고 있습니다.
올해 5월 코스피는 다르다, 상승세 지속 전망
하지만 많은 증시 전문가들은 올해만큼은 이 오래된 격언이 깨질 가능성이 높다고 입을 모읍니다. 단순한 과거 통계만으로 현재의 강력한 상승 흐름을 설명하기는 어렵다는 분석입니다.
4월 폭등이 오히려 호재인 이유
IBK투자증권의 변준호 연구원은 흥미로운 분석을 내놓았습니다. 경험적으로 4월 증시가 1분기 어닝 시즌을 반영하며 5% 이상 급등했던 해의 5월 코스피는 단 한 번도 하락하지 않았다는 점입니다. 올해 4월 코스피는 30% 가까이 폭등했기에, 단기적인 숨고르기는 있을지언정 부정적인 영향을 크게 우려할 필요는 없다는 것이 그의 설명입니다.
삼성전자와 SK하이닉스의 저평가 매력
국내 증시의 대장주인 반도체 투톱의 펀더멘털 역시 견고합니다.
미국 증시도 Sell in May 격언 격파 예고
미국 증시 전문가들 역시 비슷한 의견입니다. 1945년 이후 S&P 500 지수의 5~10월 평균 수익률은 2%에 불과했지만, 뱅크오브아메리카(BoA)의 폴 시아나 수석기술전략가는 올해는 이 격언이 깨질 것으로 분석했습니다. 그는 주식시장의 1, 3, 6개월 평균 흐름을 분석한 결과, 오히려 5월에 매수하고 7~8월에 매도하는 전략이 유효하다고 조언합니다.
5월 주식 시장 투자자가 주목해야 할 2가지 핵심 변수
5월은 단순히 역사적 격언에 의존하기보다, 시장에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 구체적인 이벤트에 집중해야 합니다.
1. 연준 의장 취임과 금리 향방
가장 먼저 살펴봐야 할 이벤트는 다음 달 15일에 예정된 케빈 워시 미국 연방준비제도(Fed) 신임 의장의 취임입니다. 변 연구원은 신임 의장이 당장 금리 인하를 시사할 가능성은 매우 낮다고 봅니다. 과거 신임 의장 취임 1개월을 전후로 시장이 불확실성을 보였던 점을 감안할 때, 그의 취임 일성(一聲)에 따라 시장의 변동성이 확대될 수 있습니다.
2. 엔비디아 실적 발표
내달 27일로 예정된
결론적으로, 올해 5월 코스피는 과거의 공포에 사로잡혀 무조건적인 매도를 선택하기보다는, 대형주의 펀더멘털과 미국 연준의 정책 방향, 엔비디아 실적 등을 종합적으로 고려한 신중한 대응이 필요합니다.
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